最后的IPO机会？

同样是小型房企，也一些企业正抓住机会“向上走”。近期的“赴港上市潮”是最主要的表现。

据不完全统计，2018年初至今，已经有超过10家与房地产行业相关的内资公司赴港上市，IPO数量创下近年来的新高。其中既有传统房地产企业，也有分拆出来的企业公司。

11月26日，佳兆业物业正式挂牌，继碧桂园、雅居乐、新城集团后，佳兆业成为今年第四家分拆物业板块赴港上市的房企。传统房企方面，仅10月以来，就有大发、美的、恒达三家企业登陆港股，万创国际也已向港交所提交了招股书。

在这波上市热潮中，一些规模不大的区域性房企也趁机“登船”。比如，万创国际是一家总部位于安徽省淮南市的开发商，主要专注于住宅物业。目前，该公司业务范围最主要为淮南市和六安市。过去几年，万创国际的营收规模不足8亿元，净利润不足亿元，虽然今年刚刚破亿，但在房地产业仍显微不足道。

上海易居研究院智库中心总监严跃进向21世纪经济报道表示，房企扎堆赴港上市，固然有A股审核严格，港股条件相对宽松的原因。同时也要看到的是，过去几年房地产市场升温，对企业上市起到了一定的助推作用。

根据美的置业的招股书披露，公司2015年合约销售额为111亿元，2016年206亿元，2017年507亿元，2018年1-8月销售金额全口径已达560亿元，超出去年全年的销售额。这种增长势头必然深得资本市场认可。

北京某房企人士向21世纪经济报道表示，随着房地产市场进入下行周期，未来小型房企的业绩很难有连续增长的情况。因此，近期是房企最后的上市机会，如果不能抓住，不仅业绩很难增长，登陆资本市场的机会更加渺茫。

相比之下，既无生存之困、又无业绩之忧的大中型房企，正借助这一时机攻城略地，谋求长远发展。

易居克而瑞的数据显示，今年以来，大中型房企普遍积极拿地备货。1-10月，销售TOP10房企新增拿地货值占百强房企52%，其中TOP3企业碧桂园、恒大、万科三家的新增土储就占到百强的四分之一，规模效应得到充分体现。

虽然中梁、中骏、蓝光、滨江等中型房企拿地规模攀升，大有加速赶超之意。但总体来看，分化的趋势愈演愈烈。克而瑞表示，前10月销售百强房企平均拿地销售比为0.42，相比2017年0.6差距颇大。其中TOP30以后房企下降力度更大，且显著低于行业平均。

前述房企人士表示，在市场下行期，房地产业的集中度正加速提高，小型房企已基本失去了规模赶超的机会，只能往“小而美”的方向发展。即使是50强房企，也有可能因为战略的失策而掉队。大型房企“强者恒强”的局面则逐渐确立。