近期，房地产信托被推至风口浪尖。先是有消息称，监管窗口指导信托公司暂停房地产信托业务，此后多地银监局予以否认。

一位华北地区信托公司副总称：“我们没有接到窗口指导，即便控制，也是针对房地产业务增长过快、占比过高的公司。我们公司增长不快，合规的业务可以继续做，下半年的策略是加快对实业投放。”

当前，经济正面临两大宏观环境：其一是信托贷款萎缩等致社融低迷，其二是严控房地产市场。前者需要加快项目投放，而后者需要防止房地产业务过快增长。

在这两大逻辑之下，业内对房地产信托未来走势的看法也出现分歧。多数市场人士倾向于认为，房地产信托未来仍将保持增长，但增速或将放缓，同时业务操作的关注重点也将发生些许变化。

“以前做地产业务可能光看抵押，现在更多看项目现金流。现在银行等机构也在限制房地产融资，房地产企业资金大都偏紧，这种情况下，抵押物不好变现，所以要更加关注项目回款情况。”一位华北地区信托公司信托业务负责人称。

逆势增长的矛盾

据用益信托网统计，1-7月房地产集合信托成立规模3269亿，同比增长57.3%，这是在集合信托成立总规模下滑之下的逆势增长。

不过，逆势增长的房地产信托近日被推至舆论风口。8月20日，有消息称，地方银监局窗口指导信托公司暂停房地产信托业务。此后，陕西银监局、福建银监局、上海银监局、宁波银监局等相继否认。

而在社会融资规模增长低迷和严控房地产市场的两大背景之下，房地产信托的逆势增长充满了矛盾。

今年以来，信托资产规模出现了负增长。信托业协会数据显示，截至一季度末，信托业受托资产规模为25.61万亿元，较2017年末下降2.41%，为近两年来首次负增长。

信托贷款亦从今年3月份起持续负增长，1-7月信托贷款合计减少3055亿元，比去年同期减少1.74万亿。受此拖累，1-7月社融新增10.73万亿，比去年同期少1.86万亿。

可见，信托贷款萎缩成为今年以来社融萎缩的重要原因之一。近期的一些监管政策也被解读为“拯救”社融。8月初，监管窗口指导部分信托公司等金融机构，在符合资管新规和执行细则的条件下，加快项目投放。